Fitch не увидело угрозы для рейтингов российских нефтегазовых компаний
Низкие цены на нефть не должны напрямую повлиять на рейтинги российских нефтегазовых компаний, так как их основные показатели останутся сильными из-за их финансовой гибкости, говорится в отчетности международного рейтингового агентства Fitch.
Основная причина сохранения сильных показателей кредитоспособности нефтегазовых компаний из России — относительно низкая волатильность прибылей компаний по сравнению с их иностранными конкурентами на фоне падения цен на нефть.
Сохранение сильных показателей кредитоспособности компаний было достигнуто за счет прогрессивного налогового режима в секторе upstream (разведка и добыча углеводородов), относительной гибкости обменного курса рубля, а также регулирования стоимости природного газа внутри страны. Fitch отмечает, что именно эти факторы замедлили падение показателей EBITDA крупных компаний сектора при снижении цен в 2009 году и прогнозирует их позитивное влияние в период с 2015 года по 2017 год.
Возможное изменение налогового режима, нацеленное на увеличение поступлений от доходов нефтегазовых компаний в бюджет, представляет риск для прибылей и рейтингов компаний, отмечает агентство, добавляя, что ужесточение налогообложения в настоящее время маловероятно. Сохранение цен на продукцию нефтегазовых компаний внутри страны также окажет давление на компании.
Fitch проводит стресс-тесты российских нефтегазовых компаний, полагая, что в период с 2015 года по 2017 год стоимость нефти составит в среднем 55 долларов за баррель, а один доллар будет стоить 60 рублей. Согласно тестам, кредитная нагрузка компаний в нефтегазовом секторе останется приемлемой для текущих рейтингов. Агентство усилит внимание на тестах с целью понять как будут развиваться компании при неопределенности на рынке и стоимости нефти в 55 долларов за баррель в среднесрочной перспективе.
Дальнейшее ужесточение санкций, недостаток внешнего финансирования, а также направление суверенного рейтинга России, по мнению экспертов агентства, представляют собой основные факторы, влияющие на рейтинги российских нефтегазовых компаний.
